プラスチックのM&A市場は冷え込み、金利上昇が原因

Dec 16, 2023

プラスチック業界の合併・買収は、高速高速道路を走り続けた後、2022年下半期にスピードバンプに見舞われる。

そして現在、2023年に取引活動が元のペースに戻ることができるかどうかについてはいくつかの疑問が生じている。

2022年通年のプラスチック関連M&A取引件数は363件で、記録的な数字を記録した2021年の485件に比べてほぼ34％減少した。これは、ミシガン州サウスフィールドのP&Mコーポレート・ファイナンスがまとめた取引データによる。

2020年のパンデミックの年からの滞留需要と2022年の潜在的な増税に対する懸念により、昨年の取引量は急増しました。 2022年のプラスチック業界のM&A総額は、パンデミック前の最後の通年だった2019年よりも約8％増加した。

最近Plastics Newsが取材した金融専門家らは、M&A活動の減速の主な理由として金利の上昇を挙げた。 フェデラルファンド金利は2022年に0.25％でスタートしたが、その後、連邦準備理事会はインフレ抑制を目的とした一連の利上げを開始した。 年末までに、この金利は 4.25 ～ 4.5% の間でした。

この金利は、2007年から2008年の金融危機からの経済回復を支援するために引き下げられた2008年末以来、ほぼゼロであった。 2016年にわずかに増加し始め、2019年には2.5に達したが、新型コロナウイルス感染症のパンデミックからの経済回復を支援するために再び減少し、ゼロ近くまで下がった。

こうした動きを受けてインフレ率は１２月までの１２カ月で６．５％となり、前月の７．１％から若干低下した。 2000 年代と 2010 年代のほとんどの期間、インフレ率は平均して年率約 2% でした。

インフレ急増の理由としては、パンデミック中の強い需要、サプライチェーンの問題、企業や個人に資金を提供した連邦刺激策の影響など、いくつかの理由が挙げられている。

ＰＭＣＦマネジングディレクターのジョン・ハート氏は「金利も問題の一部だった」と述べた。 「下半期には、金利上昇が経済全体に与える影響が見え始めた。買い手がより慎重になり、債券市場が縮小したため、M&A活動のレベルは低下した。」

クリーブランドのブラウン・ギボンズ・ラングのマネージング・ディレクター、アンドリュー・ペトリク氏は、「一般的に、2022年半ばに市場の変化が見られると見ている」と付け加えた。 「価格は下がり、買い手は品質に逃げている。」

デラウェア州ウィルミントンのモンテシーノ・アソシエイツLLCは「より慎重に考え抜かれた活動を行っている」とマネージング・ディレクターのピーター・シュミット氏は語る。 「近年のような無料ではありません」と彼は言った。

シカゴのメシロ・ファイナンシャルのマネージング・ディレクター、リック・ワイル氏は、2021年との比較も2022年の認識に影響を与えたと付け加えた。

「2021年は本当に素晴らしい年だった」とワイル氏は語った。 「私たちは19件のパッケージング取引を成立させましたが、これはこれまでの記録の2倍以上でした。しかし、2022年には世界は最初の6か月で崩壊すると人々は予想していました。」

マサチューセッツ州フローレンスのMBSアドバイザーズのパートナー、アンドリュー・マンソン氏は、現在の市場環境を「経済学101」と表現した。

同氏は「金利は上昇し、マルチプルは低下し、取引活動は低下する」と述べた。

ビル・リデナー社長によると、ノースカロライナ州フォックスファイアのポリマー・トランザクション・アドバイザーズ社の戦略的顧客とバイヤーは価格の変動を懸念しているという。 「多くの企業が現在立ち往生しているため、今後の業績を予測するのは難しい」と同氏は語った。

マセリン・ベイ・アソシエイツ（セントルイス）のマネジングディレクター、フィル・カリッグ氏は、金利が「久しぶりに下がり始めた」と述べた。 「突然、誰が取引に資金を提供するのかという疑問が生じます。」

「2022年下半期には明らかに不確実性が増した」とミルウォーキーのグレース・マシューズ社マネージング・ディレクターのアンドリュー・ヒンツ氏は付け加えた。 「ある程度、金利が原因だった。貸し手が手を引いて保守的になったため、貸し出し意欲が低下した。金融機関は一般的な経済見通しに対する懸念をますます強めている。」